وابستگی متقابل بین بازار اولیه و بازار ثانویه

انحلال دارایی های مالی می تواند با استفاده از اوراق بهادار انجام شود. به ویژه سرمایه گذار شخصی است که قصد دارد دارایی های مالی را علیه اوراق بهادار تهیه شده توسط یک وام گیرنده سرمایه گذاری کند. بازار اوراق بهادار دارای دو بخش است که به یکدیگر وابسته هستند. هدف اصلی بازار با صدور اوراق بهادار و بازار ثانویه دروازه ای برای تجارت چنین اوراق بهادار و ایجاد انعطاف پذیری ایجاد می کند. بازارهای اولیه در ایجاد دارایی های مالی کمک می کنند و بازار ثانویه آن را قابل ملاحظه می کند.

بازار اولیه و بازار ثانویه به عنوان دو ستون امنیت مالی در نظر گرفته می شوند. بسیاری از فعالیت ها برای کارآیی هر دو بازار درگیر هستند. با این حال ، سوال اصلی این است که در درجه اول می تواند به طور مستقل کار کند و نتیجه مثمر ثمر کسب کند. بازار اولیه اولین قدم برای صدور اوراق بهادار است. نگرانی دیگر این است که آیا بازار ثانویه می تواند بدون وجود بازار اولیه نتیجه مثمر ثمر ایجاد کند. بازار اولیه و بازار ثانویه برای شرکت ها مهم است. پایداری شرکتها با تجارت موفق در هر دو بازار می تواند تضمین شود.

بازار اولیه و نقش آن

سرمایه را می توان به عنوان یکی از الزامات مهم تولید در نظر گرفت. سرمایه با استفاده از سرمایه گذاری تشکیل می شود. یک مروج یا بنیانگذار ممکن است منابع مالی کافی برای تحقق الزامات یک تجارت نداشته باشد. بازار اصلی که به آن نیز می رسد بازار شماره جدید قبل از در دسترس بودن در بازار ثانویه نقدینگی ، در افزایش عموم مردم کمک می کند. بازار اولیه به افزایش سهام یا سرمایه بدهی توسط سرمایه گذاری های انجام شده از سرمایه گذاران اشاره دارد. در بازار اولیه سرمایه گذاران فرصتی برای خرید اوراق بهادار مستقیم از صادرکننده دریافت می کنند. بازار اولیه بازار شماره جدید نامیده می شود زیرا اوراق بهادار برای اولین بار صادر می شود [1]. بازار اولیه به صادرکننده اجازه می دهد تا با جمع آوری سرمایه بلند مدت از سرمایه گذاران متنوع ، تجارت خود را گسترش دهد.

صادرکننده در بازار اولیه به واسطه های مختلف نیاز دارد تا روند جمع آوری وجوه از سرمایه گذاران را انجام دهند. یک شرکت می تواند برای اولین بار با رفتن به عموم سرمایه جمع کند. این فرایند به عنوان IPO یا پیشنهاد عمومی اولیه در نظر گرفته می شود. یک بازار اولیه نقش های مختلفی را به همراه دارد [2].

برخی از جنبه های مهم بازار اولیه عبارتند از:

• یکی از مهمترین کارکردهای بازار اولیه ارائه موضوعات جدید است. این نشان می دهد که اوراق بهادار صادر شده در بازار اولیه در هیچ یک از بورس سهام معامله نمی شود.
• افراد تحت عنوان نقش مهمی در بازار اولیه دارند. آنها آقایانی هستند که به خرید سهام اطمینان می دهند که در پیشنهاد عمومی اولیه فروخته نمی شوند. این افراد متقاضی نقشی برای فروش سهام فروخته نشده در ابتدا به سرمایه گذاران در یک دوره خاص دارند.
• بازار اولیه به جریان سرمایه گذاران از منابع جدید اجازه می دهد تا سرمایه شرکت را افزایش دهند. از عموم مردم دعوت شده است و جزئیات این شرکت به همراه شرکت کنندگان خود با صدور دفترچه ارائه می شود.

برخی از کارکردهای اصلی بازار اولیه عبارتند از:

با هدف بازارهای بزرگتر برای جمع آوری سرمایه

هدف اصلی بازار با صدور اوراق بهادار برای اولین بار در ملاء عام ، افزایش سود سرمایه را گسترش می دهد. این تلاش است تا تمرکز خود را از سرمایه گذاران موجود مانند مروج ، بانک ها ، اشخاص علاقه مند و سایر ترتیبات بسته به سرمایه گذاران جدید که آماده مشترک شدن در پایتخت هستند ، حذف کند.

رشد رقابتی را تقویت می کند

اوراق بهادار Thar در بازار اولیه صادر می شود و به تقاضا و عرضه برای تعیین قیمت بستگی دارد. نرخ بهره باید مطابق با مکانیسم قیمت گذاری که در حال حاضر در بازار اولیه فعالیت می کند باشد [3]. به عنوان مثال ، قیمت اوراق بهادار دولت با انجام حراج تعیین می شود. سرمایه گذاران که مایل به سرمایه گذاری در چنین اوراق بهادار هستند ، با توافق با قیمت تعیین شده در حراج ، نیاز به بدست آوردن دارند. این قانون به حفظ تعادل در انصاف تجارت در بازار اولیه کمک می کند.

تنوع در مالکیت

بازار اولیه با ارائه سهام در شرکت ، سرمایه گذاری توسط سرمایه گذاران جدید را امکان پذیر می کند. این امر از نظر مالکیت متنوع و گسترده می شود. از آنجا که ، سهامداران کوچک متنوع قادر به شرکت مستقیم در مدیریت شرکت نیستند ، بنابراین ، مدیران حرفه ای برای خدمت به منافع آن مدیران کار می کنند.

افشای کارآمد

شغلی که می خواهد سرمایه گذاران جدید را درگیر کند ، ممکن است افرادی را که به خوبی با کار شرکت آشنا نیستند ، در نظر بگیرند. در چنین شرایطی شرکت موظف است برای درک دقیق ، مرتبط و کافی باشد. جدا از این که اطلاعات مالی و سایر اطلاعات نیز لازم است ارائه شود. بنابراین ، شرکت باید استانداردهای بالاتری از شفافیت را رعایت کند.

ارزیابی سرمایه گذار

سرمایه گذاران در بررسی دقیق جزئیات یک شرکت در حین سرمایه گذاری بسیار مهم هستند. آنها تلاش می کنند بر ارزیابی عملکرد و عملیات یک شرکت تمرکز کنند. این منجر به ایجاد یک بررسی مضاعف جدا از تنظیم کننده ها و حسابرسان می شود. همچنین بررسی دقیقی توسط محققان، رسانه ها، فعالان و تحلیلگران انجام می شود که به سرمایه گذاران در تصمیم گیری کمک می کند.

انحلال اوراق بهادار

یک سرمایه گذار تنها پس از عرضه سهام خود در بورس اوراق بهادار می تواند در بازار اولیه معامله کند. نگه داشتن سرمایه در تعداد معدودی از اعضا باعث توقف نقدینگی می شود. بازار اولیه به مجموعه بزرگی از سرمایه گذاران اجازه می دهد تا جریان سرمایه و شروع نقدینگی را فراهم کنند. معامله در بازار ثانویه پس از این افزایش سرمایه اولیه توسط شرکت انجام می شود.

نظارت بر نهادهای نظارتی

سرمایه گذاری از سوی سرمایه گذاران مختلف مستلزم نظارت نهادهای نظارتی است. هر مرحله از یک موضوع در بازار اولیه نیاز به نظارت دارد و تابع هنجارهای نظارتی است. بازار اولیه توسط قانون قراردادهای اوراق بهادار (مقررات) 1956، قانون اوراق بهادار دولتی 2006، مقررات اوراق بهادار دولتی 2007 و قانون شرکت ها تنظیم می شود. تمام این اقدامات برای تأمین منافع سرمایه‌گذارانی است که اختیار مستقیم برای مدیریت امور تجاری را ندارند.

انواع مسائل

مسائل اولیه می تواند یک موضوع عمومی، قرار دادن خصوصی، موضوع ترجیحی، و موضوع حقوق و پاداش باشد. در انتشار عمومی، اوراق بهادار برای عموم آزاد است. چنین چیزی به هر کسی اجازه می دهد تا سرمایه گذاری کند و در این موضوع مشارکت کند. این را می توان به عنوان انتشار خرده فروشی اوراق بهادار نیز نامید. در صورت استقرار خصوصی اوراق بهادار برای سرمایه گذاران نهادی منتخب صادر می شود که با مناقصه و سرمایه گذاری در موقعیت خود قرار می گیرند[4]. موضوع ترجیحی برای مجموعه مشخصی از سرمایه گذاران که با شرایط ترجیحی موافقت می کنند، ایجاد می شود.

موضوعات حقوق و پاداش مواردی است که در آن اوراق بهادار در یک تاریخ قطعی به سهامداران موجود عرضه می‌شود و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد سهام را با قیمتی مشخص خریداری کنند و برای آن سهام اضافی بدون در نظر گرفتن تخصیص داده می‌شود. بنابراین، می توان به دنبال این بود که بازار اولیه لزوماً به معنای انتشار سهام برای اولین بار برای عموم نیست. این ساده به این معنی است که سهام برای اولین بار توسط شرکت برای افزایش سرمایه منتشر می شود. چرخش سهام در حوزه بازار اولیه نیست.

بازار ثانویه و نقش آن

بازار ثانویه را می توان به عنوان پیگیری پیشنهادات عمومی که در بازار اولیه ارائه شده است ، یاد شود. اوراق بهادار که قبلاً صادر شده اند بین سرمایه گذاران در بازار ثانویه معامله می شوند. با این حال ، بازار ثانویه حتی آن اوراق بهادار را شامل می شود که در بازار اولیه صادر نشده اند. بازار ثانویه به عنوان پس زمینه ای شناخته می شود که در آن سهام ، اوراق قرضه ، معاملات آتی و گزینه های قبلی صادر شده است. بازار ثانویه در تعیین ارزش زمان واقعی اوراق بهادار کمک می کند. این تعیین بر اساس تقاضا و عرضه انجام می شود. انواع مختلفی از بازار ثانویه مانند بازار پیشخوان و بازار معامله ای وجود دارد [5].

بیش از تجارت ضد تجارت به معنای تجارت اوراق بهادار به روشی غیررسمی است. چنین اوراق بهادار در بورس اوراق بهادار ذکر نشده و بنابراین خطرات بیشتری را آغاز می کند. از طرف دیگر ، اوراق بهادار معامله شده مبادله ای است که معاملات تحت نظارت بورس سهام انجام می شود. در اینجا ، احتمال پیش فرض کمتر است و از این رو خطر کمتری نسبت به بازار OTC ایجاد می کند. در حال حاضر ، 1790 ذکر شده در بورس اوراق بهادار ملی که تا 31 مارس 2020 معامله شده اند [6]. از سپتامبر 2020 ، 482 سهام مثبت (32 ٪) ، 481 سهام منفی (32 ٪) و 544 سهام مسطح (36 ٪) ذکر شده در BSE وجود دارد [7].

برخی از کارکردهای اصلی بازار ثانویه عبارتند از:

نقدینگی اوراق بهادار

بازار ثانویه مسیر اوراق بهادار را برای تأمین نقدینگی در بازار هموار می کند. بازار ثانویه به یک سرمایه گذار اجازه می دهد تا در هر دو سرمایه گذاری بلند مدت و کوتاه مدت سرمایه گذاری کند. سرمایه گذاران به دلیل وجود نقدینگی در بازار ثانویه ، دسترسی به اوراق بهادار را در مدت زمان کوتاهی دارند. سرمایه گذاران می توانند از هر نهاد ذکر شده ای که در بازار ثانویه معامله می شوند ، وارد و خارج شوند.

کشف قیمت

بازار ثانویه به فعال کردن اوراق بهادار کشف قیمت که معامله می شود کمک می کند. خرید و فروش ساخته شده توسط هر سرمایه گذار بازتاب ارزش را نشان می دهد. در اصل ، نظر جمعی سرمایه گذاران در تجارت زمان واقعی به کشف قیمت امنیتی که معامله می شود کمک می کند. اگر یک شرکت خوب عمل کند ، قیمت تجارت بهتر خواهد بود. چشم انداز یک شرکت فعلی در زمان سرمایه گذاری اهمیت زیادی دارد. در صورتی که سرمایه گذاران معتقدند که این شرکت آینده خوبی دارد ، احتمال افزایش سرمایه گذاری آنها افزایش می یابد. اطلاعات مداوم در مورد داده های قیمت به سرمایه گذاران کمک می کند تا قیمت بازار سهام را تعیین کنند.

سیگنالینگ اطلاعاتی

سیگنالینگ اطلاعات به سرمایه گذاران کمک می کند تا سودآوری را افزایش دهند و عملکرد را در معاملات بهبود بخشند. قیمت های بازار به طور مستمر در خدمت ارائه اطلاعات در مورد شرکت صادر کننده است. یک بازار خوب تمام اطلاعات مربوط به تغییرات قیمت را هر چند وقت یکبار ارائه می کند. این امر سرمایه گذاران را قادر می سازد تا دید دقیقی از اطلاعات مربوطه که بر اساس آن تغییرات قیمت رخ می دهد، بدست آورند.

نشانه های فعالیت اقتصادی

داده های معاملاتی از بازار ثانویه برای تولید شاخص های معیار استفاده می شود. شاخص بازار از قیمت بازار سهام به دست می آید. حرکت در شاخص جهت بازار را تعیین می کند. محبوب ترین شاخص های تماشا شده در هند NSE-Nifty 50، S& P BSE Sensex[8] هستند. شاخص بورس به عنوان ابزاری برای فرض عملکرد اقتصادی استفاده می شود. افزایش پایدار در شاخص های بازار منعکس کننده سودآوری، سرمایه گذاری های سرمایه ای، درآمدهای سالم و رشد شرکت های بورسی است. عملکرد ضعیف شاخص ها نشان می دهد که اقتصاد در حال ضعیف شدن است.

فعال کردن کنترل شرکتی

بازارهای سهام مسیری را برای ارائه حکمرانی کارآمد ایجاد می کند. شرکتی با مدیریت ناکارآمد عملکرد ضعیفی خواهد داشت. نیروهای بازار یک فشار نزولی ایجاد می کند و منجر به کاهش ارزش می شود. این نوع شرکت‌ها با بخش کیفی سهام توسط خریدارها خریداری می‌شوند و باعث بهبود ارزش بازار می‌شوند. تصاحب احتمالی نیز می تواند منجر به حکمرانی خوب شود.

تفاوت بین بازار اولیه و بازار ثانویه

موضوع عمومی اولین کاری است که برای انجام معاملات لازم است. در ابتدا اوراق بهادار عمومی شده و سپس در بورس اوراق بهادار پذیرفته می شود. بازار ثانویه پلت فرم باز برای سرمایه گذاران برای تجارت بین خود. برخلاف بازار اولیه، ناشران مستقیماً در بازار ثانویه مورد نیاز نیستند. بازار اولیه ناشر را قادر می سازد تا سرمایه خود را افزایش دهد و بازار ثانویه راهی برای تامین نقدینگی اوراق بهادار برای سرمایه گذارانی است که این سرمایه را پذیرفته اند. جدا از آن بازار ثانویه، سرمایه گذاران جدید را نیز برای خرید اوراق بهادار از سرمایه گذاران موجود تسهیل می کند. نشانه های قیمت در بازار ثانویه به عنوان سیگنال اطلاعاتی برای سرمایه گذاران استفاده می شود. جدا از آن از داده های شاخص بازار در بازار ثانویه نیز برای جستجوی عملکرد اقتصادی استفاده می شود.

در بازار گاو نر وقتی قیمت بالا باشد ، مسائل اصلی در بازار اولیه نیز زیاد است. در نتیجه ، قیمت مسئله اولیه نیز برای صادرکنندگان زیاد و مطلوب است. با این حال ، هنگامی که بازار ثانویه در موقعیت خرس قرار دارد ، مورد علاقه بودن اشتراک در مسائل کافی در مدیریت دشوار می شود.

بازار اولیه به عنوان بازار شماره جدید شناخته می شود در حالی که بازار ثانویه به عنوان بازار پس از آن شناخته می شود. نقش اصلی بازار اولیه کمک به گسترش شرکتهای قدیمی و جدید است. از طرف دیگر ، بازار ثانویه در هیچگونه معاملات برای افزایش سرمایه دخیل نیست. پس از افزایش سرمایه ، نقدینگی اوراق بهادار در بازار ثانویه جستجو می شود. در مورد بازار اولیه ، بانکداران سرمایه گذاری نقش مهمی در فروش دارند در حالی که کارگزاران نگران فروش در بازار ثانویه هستند. اوراق بهادار در بازار اولیه فقط یک بار قابل معامله است در حالی که در بازار ثانویه این کار می تواند بارهای بی شماری انجام شود.

وابستگی بازار اولیه به بازار ثانویه

هیئت اوراق بهادار و مبادله هند برای اولین بار در سال 1988 تأسیس شد. این تنظیم کننده بازار اوراق بهادار بود اما یک نهاد غیر قانونی بود. در سال 1992 ، قانون SEBI در سال 1992 به تصویب رسید تا آن را به یک نهاد قانونی تبدیل کند. هدف اصلی تأسیس SEBI تنظیم بازار اوراق بهادار در هند بود [10]. بازار اولیه و ثانویه دو بازار عمده ای است که اوراق بهادار در آن معامله می شود. مسائل اولیه به نوسان بازار ثانویه بستگی دارد. اگر فعالیت بازار ثانویه زیاد باشد ، بازار اولیه نیز برای صادرکنندگان زیاد و طرفدار آن است. بازار اولیه مسیری را برای افزایش سرمایه از طریق مسئله عمومی باز می کند.

این فرآیند به عنوان پیشنهاد عمومی اولیه (IPO) نیز شناخته می شود. با این حال، شماره جدید نیز می تواند فقط برای موسسات واجد شرایط منتخب و نه عمومی ایجاد شود. اما صدور اوراق جدید در بازار اولیه برای تسهیل نقدینگی در بازار ثانویه ضروری است. در حال حاضر از 9 نوامبر شرکتی به نام گلند فارما IPO را برای سهام ارائه می کند. طبق گزارشات ارائه شده توسط اکونومیک تایمز، در 11 نوامبر این شرکت 2. 06 بار پیشنهاد قیمت دریافت کرده است. 6. 2 سهم سهام در مقابل عرضه اولیه سهام 3. 02 کرور سهام عدالت دریافت شد[11]. سرمایه گذاران خرد 23. 6 درصد اشتراک داشتند. این نتیجه عملکرد خوب گذشته شرکت در زمینه رشد و سودآوری بود[12]. جزئیات عرضه اولیه در سایت بورس و SEBI ذکر شده است. در سال 2020، 28 IPO وارد شد[13]. این نوع فعالیت ها در بازار اولیه باعث ایجاد اطمینان برای سرمایه گذاری و معامله در بازار ثانویه می شود.

بازار ثانویه نقدینگی را برای اوراق بهاداری که در بازار اولیه معامله می شوند فراهم می کند. بازار اولیه به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا اوراق بهادار را مستقیماً از ناشر دریافت کنند در حالی که بازار ثانویه به خرید و فروش اوراق بهادار بین سرمایه گذاران کمک می کند. بازارپذیری و افزایش ارزش سرمایه دو عامل اصلی هستند که سرمایه گذاران را به سمت بازار سهام سوق می دهند. بازار ثانویه اطلاعاتی در مورد عملکرد شرکت ارائه می دهد. اگر بازار ثانویه از سلامت خوبی برخوردار باشد، خود به خود ناشران به سمت افزایش سرمایه در بازار اولیه متمایل خواهند شد[14]. اگرچه هر دو نقش جداگانه ای دارند، اما مکمل یکدیگر هستند.

بدون کار دیگری نمی توان وظایف خود را به طور مؤثر انجام داد. عملکرد خوب یک شرکت در بازار ثانویه بسیار مهم است. زیرا اگر یک شرکت در بازار ثانویه عملکرد خوبی داشته باشد، سرمایه گذاران با انتشار اولیه به سمت گسترش آن جذب می شوند. علاوه بر این، اگر یک بازار ثانویه روند صعودی داشته باشد، به سرمایه گذاران اطمینان می دهد که در بازار اولیه نیز سرمایه گذاری کنند. بازار اولیه به اندازه بازار ثانویه انعطاف پذیر نیست. اوراق بهادار نگهداری شده در بازار اولیه فقط در بازار اولیه نقدینگی پیدا می کند. از این رو، اگر یک بازار ثانویه رشد کند، بازار اولیه در خدمت پایان سودآوری آن خواهد بود.

تغییرات در IPO برای استارت آپ ها و شرکت های کوچک

شرکت‌های کوچک در افزایش سرمایه با مشکلاتی روبرو هستند زیرا اعتماد عمومی ندارند. دلیل این امر این است که شرکت های کوچک و استارت آپ ها قادر به ارائه اطلاعات زیادی در مورد خود نیستند. برای رسیدگی به این وضعیت، هیئت بورس و اوراق بهادار هند به استارت‌آپ‌ها و شرکت‌های کوچک متوسط اجازه داده است که بدون ایجاد IPO در پلتفرم معاملات نهادی ثبت شوند. محدودیت های خاصی در مورد حداقل سرمایه گذاری وجود دارد که باید تا Rs باشد. 10 لک[15].

جدا از این، سرمایه گذاران فرشته می توانند در شرکت هایی سرمایه گذاری کنند که در هند ثبت شده اند و بیش از سه سال عمر ندارند. سرمایه گذاری توسط سرمایه گذاران فرشته نباید کمتر از 50 لک و بیش از 5 کرور باشد که لازم است حداقل برای مدت سه سال نگهداری شود. این نشان می دهد که استثنائات خاصی برای شرکت ها برای افزایش سرمایه جدا از ایجاد IPO وجود دارد. با این حال، این قوانین با هدف ارتقای اقتصاد و حمایت از شرکت‌های کوچک و متوسط و استارت‌آپ‌ها وضع شده‌اند. این همچنین منجر به جلب اعتماد عمومی و دروازه های باز برای سرمایه گذاری در بازار ثانویه می شود.

نتیجه گیری و توصیه بنابراین، از بحث فوق به طور قطعی می توان مشخص کرد که بازار اولیه و بازار ثانویه به یکدیگر وابسته هستند. افزایش سرمایه می تواند از طریق بازار اولیه انجام شود در حالی که تامین نقدینگی این سرمایه ها توسط بازار ثانویه انجام می شود. اوراق بهادار نمی توانند عرضه شوند مگر اینکه در بازار انعطاف پذیری وجود داشته باشد. چنین انعطافی توسط بازار ثانویه ارائه می شود. بورس ها اطمینان می دهند که معاملات در این دو بازار راحت و بدون فریب انجام می شود. SEBI که تنظیم کننده بازار اوراق بهادار است، طبق قانون هیئت بورس و اوراق بهادار هند، 1992، به هر دو بازار مجوز دسترسی دارد.

با این حال، از مطالعه فوق نیز می توان دریافت که عملکرد بازار اولیه به شدت به سلامت بازار ثانویه وابسته است. اگر بازار ثانویه روند صعودی را در نظر داشته باشد، سرمایه گذاران نیز احتمالاً به بازار اولیه علاقه مند می شوند. این به این دلیل است که بازار اولیه نگران افزایش سرمایه از طریق عرضه عمومی یا از طریق مکان‌یابی نهادی واجد شرایط است. در صورت معامله اوراق در بازار ثانویه، اوراق ارائه شده در بازار اولیه نقدینگی خواهند داشت. سرمایه گذاران برای جستجوی سرمایه گذاری در بازار اولیه به شاخص در بازار ثانویه نگاه می کنند.

بنابراین، توصیه می شود در حین سرمایه گذاری به دنبال نگاهی به بازار اولیه و ثانویه باشید. این یک تصویر واضح از موقعیت ها و چشم انداز بازار ارائه می دهد. سرمایه گذاری در هر دو بازار اولیه و ثانویه توصیه می شود زیرا هر دو به یکدیگر وابسته هستند. یک مسئله اولیه موفق، تقاضای آن را در موضوع ثانویه تعیین می کند. جدای از آن، یک فرد تازه کار در سرمایه گذاری باید قبل از سرمایه گذاری، جزئیات بازار را به طور موثر مطالعه کند. توصیه می شود قبل از سرمایه گذاری در مورد عملکرد و سودآوری گذشته شرکت مطالعه کنید. این به شناسایی عامل ریسک و نتیجه آزمایشی چنین سرمایه گذاری کمک می کند.