خرید اهرمی (ال بیو)

2022-08-16

What is a Leveraged Buyout

خرید اهرمی به معنای استفاده از اهرم مالی یا بدهی به عنوان عنصر اصلی در خرید است. در معنای مستقیم ال بی ای اشاره به تصاحب یک شرکت در حالی که با استفاده از بدهی برای خرید شرکت. دارایی های شرکت هدف به عنوان وثیقه برای افزایش بدهی نگهداری می شود و از جریان نقدی این شرکت برای پرداخت بدهی استفاده می شود.

250 + دوره های اینترنتی / 40 + پروژه | 1000 + ساعت | گواهینامه های قابل اثبات | طول عمر دسترسی 4.9 (84,545 رتبه بندی ها)

کار بر روی پیش بینی که بازده تولید شده در خرید بیشتر از بهره است که در بدهی پرداخت می شود خواهد بود. از این رو, خریدار می تواند تجربه بازده خوب با سرمایه گذاری تنها بخش کوچکی از سرمایه خود را. سرمایه گذاران معمولا چهار تا هفت سال از تاریخ خرید شرکت را می فروشند و با سود خارج می شوند. این است که چگونه لوبوها معمولا کار می کنند.

دانلود ارزیابی شرکت, بانکداری سرمایه گذاری, حسابداری, حسابداری مالی و حسابداری

خرید اهرمی (ال بی ای) هنگام خرید شرکت های خصوصی به یک چشم انداز رایج تبدیل شده است. علاوه بر این, این یک روش استاندارد در صنعت سهام خصوصی تبدیل شده است. با نگاهی به گذشته, ال بی ای شروع به کسب شهرت در دهه 1980 کرد.

فهرست مطالب

خریداری اهرمی است?
ویژگی های یک نامزد خرید اهرمی خوب
نسبت برای تعیین یک ال بی ال خوب
مزایای یک خرید اهرمی خوب
مطالعه موردی یک ال بی ال خوب
خرید خوب اهرمی از گذشته-نمونه ها
پرسش های متداول
مقالات پیشنهادی

نکات کلیدی

در یک توضیح ساده, خریداری اهرمی (ال بی ال) خرید یک شرکت با استفاده از بدهی به عنوان سرمایه. جریان نقدی از شرکت خریداری شده بدهی را بازپرداخت می کند. خریداران یا خریداران پس از چند سال شرکت را با سود قابل توجهی می فروشند.
نامزد بالقوه ال ال باید ویژگی های کلیدی دارند. موقعیت بازار قوی, مدیریت موثر, دارایی های پایدار & جریان نقدی, و طرح خروج برخی از ویژگی های.
در واقع می توان یک نامزد ال ال خوب تعیین و هدف با استفاده از نسبت. فرمول حقوق صاحبان سهام/ارزش سازمانی, ارزش سازمانی/جریان نقدی رایگان, و ارزش سازمانی/ ابیتدا .
ال ال خوب منجر به پیشرفت مدیریت شرکت, استراتژی های کسب و کار, و تحولات فنی. همچنین به صرفه جویی در مالیات و افزایش بازده مالی کمک می کند.
نمونه هایی از ال ال موفق باشگاه فوتبال منچستر یونایتد داده اول هتل هیلتون و انجمن بهداشت و درمان هستند.

ویژگی های یک نامزد خرید اهرمی خوب

Characteristics of s good Leveraged Buyout Candidate

این نیاز به تجربه, اعتبار به امن وجوه, و اعتماد به نفس در تامین مالی منابع برای اجرای یک معامله ال. مهمترین نیاز یک کاندیدای خوب ال بی ال است. برخی از ویژگی ها یک شرکت را به یک هدف قابل قبول تبدیل می کند. هنگامی که یک اسپانسر کاندیدای بالقوه ال بی اف را ارزیابی می کند بر نقاط قوت کلیدی و حوزه های خطر تمرکز می کند.

معمولا, بخش عملکرد ضعیف یک شرکت, شرکت در بازارهای تکه تکه نیاز به یک استراتژی جدید, و یا شرکت های مشکل نیاز به یک چرخش نامزدهای بالقوه برای ال.ال. ای هستند. به طور کلی, "چه چیزی باعث خریداری قوی تر خوب?"حول محور هدف اساسی; توانایی پرداخت بدهی با جریان نقدی شرکت هدف.

ویژگی های متعددی از خریداری اهرمی خوب (ال بی ال) به شرح زیر است.

1. جریان نقدی پایدار و قابل پیش بینی

داشتن یک جریان نقدی ثابت و قابل پیش بینی با توجه به ساختار سرمایه بسیار اهرمی برای یک نامزد بالقوه ال بی ال بسیار مهم است. بدین ترتیب, در ال ال, جریان نقدی رایگان (تولید بیش از حد پول نقد به نیازهای فعلی) نظر گرفته شده است پادشاه.

این نشان می دهد که کسب و کار می تواند پرداخت سود خود را در بدهی پرداخت کند.
دریافت وام برای شرکت راحت تر خواهد بود.
در صورت رکود یا رکود حلال باقی می ماند.

یک کسب و کار با جریان نقدی پایدار و سالم یک نامزد جذاب ال بی ال است. مثلا, کسب و کار در بازارهای بالغ, تقاضای مشتری ثابت, قراردادهای فروش بلند مدت, و حضور نام تجاری قوی دلالت نسل جریان نقدی ثابت.

2. ساختار دارایی قوی

مشاغل با ساختار دارایی قوی که شامل دارایی های مشهود است می توانند با استفاده از وثیقه وام های ارزان تری دریافت کنند. این وثیقه شامل دارایی های جاری, مانند موجودی و پول نقد, و دارایی های سخت, مانند اموال, کارخانه/ کارخانه, و تجهیزات (پلی اتیلن). از این رو, کسب و کار می تواند تامین مالی کم بهره را دریافت کند, برای بازپرداخت وام ها به پول نقد کمتری نیاز دارد.

معادله ساده است; با ارزش تر و فراوان دارایی های بیشتر در دسترس و ارزان تر بدهی. در دسترس بودن دارایی ها همچنین احتمال تامین بدهی اسپانسر را افزایش می دهد زیرا در صورت ورشکستگی احتمالی می توانند مبلغ وام را بازیابی کنند.

3. پتانسیل افزایش بهره وری

اگرچه کاندیدای ال بی ای باید یک مدل کسب و کار قوی داشته باشد اما حامیان مالی همچنین به دنبال فرصت هایی برای بهبود کارایی هدف و منجر به صرفه جویی در هزینه هستند. کاهش هزینه ها می تواند پول نقد را رایگان کند و به بازپرداخت زودهنگام بدهی کمک کند.

برخی اقدامات برای کمک به کاهش هزینه ها و بهبود موثر تجارت عبارتند از,

کاهش هزینه های شرکت ها.
منطقی عملیات کسب و کار و زنجیره تامین.
اجرای یک سیستم اطلاعات مدیریت متفاوت.
به دنبال تامین کنندگان و مشتریان جدید.

در طول مرحله علت سعی و کوشش, حامیان مالی این عوامل در نظر برای اطمینان از ارزش برای نامزد ال بیو هدف ساخته شده.

4. حداقل هزینه سرمایه (سرمایه)

هدف اصلی خریدار بازپرداخت بدهی است. نمی خواهند هزینه های کلان سرمایه ای را برای رشد کسب و کار انجام دهند. خریدار نمی خواهد هزینه های نقدی زیادی را برای ادامه فعالیت شرکت انجام دهد بلکه بدهی را در اسرع وقت پرداخت کند.

هنگامی که شرکت سرمایه بالایی را متحمل می شود پول نقدی مصرف می کند که می توانست برای سود و بدهی اصلی پرداخت کند. دانستن این عوامل از قبل می تواند به برنامه ریزی خروج پول نقد کمک کند.

5. ترازنامه پاک با بدهی کم

یک شرکت هدف با بدهی کم به معنای تعهدات کمی برای پرداخت وام است. این معامله در صورتی خطرناک است که شرکت به دلیل خروج وجه نقد موجود در ترازنامه خود بدهی داشته باشد. این وضعیت افزایش بدهی مورد نیاز برای خرید اهرمی را چالش برانگیز می کند.

نیاز به یک خرید اهرمی خوب کاندیدایی است که بدهی کم یا بدون بدهی موجود دارد. بنابراین می تواند در درجه اول از جریان نقدی برای پرداخت اصل و سود ناشی از بدهی استفاده کند.

6. موقعیت بازار قوی و مزیت رقابتی

کسب و کار هدف نیاز به محصولات در بازار است که به خوبی تاسیس شده است. همچنین محصولات باید جریان نقدی ایجاد کنند تا موقعیت خوبی در بازار حفظ شود. این گواهی می دهد که شرکت هدف پس از ال بی ال تحت تاثیر قرار نخواهد گرفت.

عواملی که موقعیت قوی بازار را منعکس می کنند عبارتند از,

روابط ریشه دار مشتری
محصولات و خدمات با کیفیت برتر
نام تجاری خوب و شناخت
ساختار هزینه مناسب و غیره.

بر اساس این عوامل, ضامن و خریدار می تواند تصمیم بگیرد اگر هدف دارای یک موقعیت بازار امن. شرکت هایی که بخشی از بازارهای تعیین شده و قطعی هستند برای یک معامله ال بیو مطلوب تر از شرکت های متعلق به بازارهای جدید هستند.

7. واگذاری دارایی ها

واگذاری به فروش می رساند دارایی های این شرکت, از جمله تجهیزات, دستگاه, زمین, سرمایه گذاری, بخش کسب و کار غیر هسته ای, و شرکت های تابعه, برای پول نقد سریع. اگر جریان نقدی به پرداخت بدهی در معرض خطر است, خریداران این گزینه را انتخاب کنید. این شرکت حتی می تواند پول نقد را با اهداف استراتژیک جدیدتر سرمایه گذاری مجدد کند. به هر حال باید توجه داشت که چنین سرمایه گذاری ها و دارایی ها نباید سهم قابل توجهی در سود شرکت داشته باشند.

8. کسب و کار با مدیریت اثبات شده

کسب و کار با یک تیم مدیریت خوب نامزدهای بسیار جذاب و با ارزش ال بی ال هستند. یک ساختار سرمایه بسیار قوی با اهداف عملکرد سفت و سخت نیاز به افراد با استعداد با سابقه موفق دارد. حامیان مالی و خریداران به شدت مدیریت را با تجربه قبلی در فعالیت های بازسازی تصدیق می کنند.

فرض کنید تیم مدیریت موجود فاقد بهره وری, خریداران تغییرات لازم خاصی را ایجاد می کنند. به طور خلاصه می توانند اعضای خاصی را اضافه یا جایگزین یا حذف کنند یا به طور کلی تیم جدیدی بسازند. هر وضعیت, داشتن یک تیم مدیریت قوی یک پیش نیاز برای یک معامله ال.ال. ال خوب است.

9. گزینه های خروج مناسب

هدف از ال بی ای دریافت بازده قابل توجهی از سرمایه گذاری است که شامل فروش شرکت چند سال پایین خط است. مگر در مواردی که یک استراتژی خروج خوب در محل است, ال ال ممکن است رخ دهد. از این رو, مهم است برای تعیین اگر می توانند کسب و کار در چند بالاتر از معامله شروع فروش می شود.

نسبت برای تعیین یک نامزد خوب ال بی ای

Ratios to Determine a good Leveraged Buyout

نسبت های خاصی به جستجوی یک نامزد خرید اهرمی خوب کمک می کند. نسبت هایی مانند ارزش سهام / شرکت به تعیین اهرمی که شرکت در حال حاضر در اختیار دارد کمک می کند. بالاتر نسبت, پایین تر از اهرم شرکت حمل در ترازنامه خود.

به طور مشابه, ارزش سازمانی/جریان نقدی رایگان و ارزش سازمانی/ ایبیتدا به تعیین شرکت مناسب برای خرید کمک می کند. شرکت با جریان نقدی مثبت / رایگان, ارزش شرکت بالا, و ارزش سهام/شرکت بیش از 100% برای ال بی ال در نظر گرفته می شود.

مزایای یک خرید اهرمی خوب

افزایش سطح بدهی باعث کاهش درامد مشمول مالیات می شود که منجر به کاهش پرداخت مالیات می شود. سپر مالیاتی به دلیل سطح بالای بدهی ارزش شرکت را افزایش می دهد.

شرکت های با مدیریت ضعیف می توانند راه خصوصی را طی کنند و تحول ارزشمندی را انجام دهند. اصلاح مدیریت و کارکنان, کاهش هزینه های بیش از حد, و کار به سمت کسب بازده قابل توجهی چند.
اگر بازده شرکت خریداری شده بالاتر از پرداخت سود باشد دارندگان سهام از بازده مالی سود می برند و ارزش شرکت را افزایش می دهند.
مقدار زیادی از پرداخت های اصلی و سود مدیریت را مجبور می کند تا استراتژی های تجاری خود را دوباره مرور کند. عملکرد و عملکرد خود را بهبود می بخشند.
این اجازه می دهد تا مدیریت تاکید بر تغییر رفتار مدیریتی. این را می توان با جدا از کسب و کار غیر هسته ای انجام, سرمایه گذاری در پیشرفت های تکنولوژیکی, و غیره.

مطالعه موردی یک ال بی ال خوب

Safeway

سیف

در جولای 1986 گروه دارت با پیشنهاد خرید به سیف وی نزدیک شد. سیف وی این پیشنهاد را بر اساس عدم کفایت ارزش رد کرد و اظهار داشت که گروه دارت بهترین منافع شرکت را ندارد. گروه دارت در تلاش برای تصاحب خصمانه بود و به همین دلیل سیف پذیرفته شد که در همان ماه توسط ک.ک. ک خریداری شود. این قرارداد در ماه نوامبر با پیشنهاد 4.25 میلیارد دلاری بسته شد.

ک. ک. ک سلطنت مدیریت را به سیف واگذار کرد و فقط در اطراف دارایی ها کار کرد. این تلاش مشترک هر دو شرکت برای اصلاح شرکت بود. پ. ک. ک استراتژی های افزایش رشد را با حذف بخش های شکست خورده یا عملکرد ضعیف شرکت در اختیار سیف وی قرار داد.

در ابتدا بدهی حدود 5.75 میلیارد دلار بود که 2.29 میلیارد دلار با فروش تهاجمی دارایی پرداخت شد. این شرکت با فروش دارایی های غیرفعال تقریبا نیمی از شعب خود را (2326 به 1161) تعطیل کرد و با تجدید ساختار مدیریت فروش و عواید خود را افزایش داد. امروز در سال 2022 سود سالانه سیف 37.6 میلیارد دلار است.

خرید خوب اهرمی در گذشته-نمونه ها

اجرای یک خرید اهرمی خوب مهارتی است که بسیاری نمی توانند تسلط داشته باشند. کهلبرگ کراویس رابرتز و شرکت (یک شرکت سرمایه گذاری جهانی امریکایی) با 200+ سرمایه گذاری سهام خصوصی از سال 1976 قد بلند است. در اینجا مختصری از چند نمونه از چنین لوبوهای موفق است.

Amphenol

1. امفنول

کهلبرگ کراویس رابرتز در سال 1997 اعلام کرد که سهام اکثریت را در امفنول خریداری کرده است. این یک شرکت ساخت کابل های کواکسیال و اتصالات الکترونیکی بود. ارزش این معامله به طور متوسط 1.5 میلیارد دلار بود.

این قرارداد اهرم در ساختار سرمایه امفنول را افزایش داد. که در 1999, فقط در یک سال, امفنول برای عرضه عمومی پر 2.75 میلیون سهام. در نتیجه به او کمک کرد تا بدهی خود را پرداخت کند و اهرم خود را کاهش دهد.

2. بهداشت و درمان

قبلا به عنوان شرکت بیمارستانی امریکا شناخته می شد و به قیمت 33.2 میلیارد دلار خریداری شد. این معامله در سال 2006 انجام شد که سرمایه بین, ککر, و مریل لینچ سرمایه گذاران بودند. به عنوان یکی از بزرگترین معاملات سهام خصوصی در نظر گرفته می شود. این یک رکورد دیگر را در زمان عمومی شدن ثبت کرد و تحت هدایت بین و ک.ک. ک قرار گرفت و تقریبا 3.8 میلیارد دلار افزایش یافت. این مبلغ بزرگترین مبلغی بود که تاکنون توسط یک گروه سهام خصوصی کمک شده است. بیشترین سود اخیر 51.5 میلیارد دلار را نشان می دهد.

Global Atlantic

3. اقیانوس اطلس جهانی

اعلامیه خرید جهانی اقیانوس اطلس توسط ک. ک. ک در جولای 2020 اعلام شد. ارزش تقریبی معامله 4.7 میلیارد دلار بود. فقط اخبار این اعلامیه برای جذب سرمایه گذاران جدید کافی بود. این شرکت ظرف شش ماه از اعلام رشد 25 درصدی دارایی ها را مشاهده کرد.

که در 2021, ک.ک. ک در نهایت اعلام کرد کسب اقیانوس اطلس جهانی. اگر چه ک. ک. ک تنها به عنوان مدیر مالی عمل می کند, این شرکت در غیر این صورت اجرا می شود همان.

چه چیزی اینفوگرافیک های خرید اهرمی خوب را ایجاد می کند

شیره مقاله را در یک دقیقه یاد بگیرید. چه چیزی باعث خریداری اهرمی خوب? - اینفوگرافیک .

1. خریداری اهرمی است? چگونه کار می کند?

خرید اهرمی به معنای استفاده از پول قرض گرفته شده به عنوان سرمایه گذاری برای خرید یا تصاحب یک شرکت است. شرکت خرید برای خرید شرکت هدف از یک اسپانسر وام می گیرد. بعدا از جریان نقدی مولد شرکت هدف برای پرداخت وام استفاده می کند.

2. چه ویژگی های یک نامزد ال ال خوب?

چند ویژگی های کلیدی یک نامزد ال ال خوب جریان نقدی پایدار هستند, دارایی های قوی, حداقل سرمایه, گزینه های خروج قابل دوام, و غیره. برای دانستن بیشتر در این مقاله به بخش "ویژگی های یک نامزد خرید اهرمی خوب" مراجعه کنید.

3. که بزرگترین ال بیو است? نمونه هایی از یک خریداری اهرمی خوب چیست?

بزرگترین ال بی ال در تاریخ کسب انرژی تکسو (هلدینگ های انرژی) در سال 2007 بود. ارزش این معامله 45 میلیارد دلار بود. با این حال, خریداری یک شکست بزرگ بود. برخی از نمونه های موفق از ال بی ای خوب سیف, صنایع مک لین, انجمن بهداشت و درمان, و غیره.

4. چگونه می توانم شما ارزش ال ال?

اطلاعات اولیه مورد نیاز برای انجام یک ارزیابی ارزش سازمانی است, ارزش جریان نقدی رایگان, و ابیتدا. علاوه بر این دانش مدل بازپرداخت و طرح خروج مفید خواهد بود.

5. تجزیه و تحلیل ال است?

این به سادگی به معنای تجزیه و تحلیل قیمتی است که خریدار می تواند هدف را کسب کند. مقدار ارزیابی کف نامیده می شود. این معمولا تعیین اگر خریداری بازگشت برای خریدار تولید خواهد شد و چه مقدار حداکثر است که می تواند پرداخت شود.