عقب ماندگی: تعریف, علل, و مثال

جیمز چن یک تاجر متخصص و مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. او کتاب در تجزیه و تحلیل فنی و تجارت ارز خارجی منتشر شده توسط جان ویلی و پسران نویسنده است و به عنوان یک کارشناس مهمان در سی ان بی سی خدمت, بلومبرگتوی فوربس, و رویترز در میان دیگر رسانه های مالی.

​اندرسون حسابدار است, دکتر حسابداری, و استاد حسابداری و امور مالی که کار کرده است در صنایع حسابداری و مالی برای بیش از 20 سال ها. تخصص او را پوشش می دهد طیف گسترده ای از حسابداری, امور مالی شرکت, مالیات, وام, و مناطق امور مالی شخصی.

مایکل لوگان یک نویسنده با تجربه است, تولید کننده, و رهبر تحریریه. او به عنوان یک روزنامه نگار به طور گسترده ای اخبار مربوط به تجارت و فناوری در ایالات متحده و اسیا را پوشش داده است. او محتوای چندرسانه ای تولید کرده است که میلیاردها بازدید در سراسر جهان داشته است.

عقب ماندگی است?

عقب ماندگی زمانی است که قیمت فعلی یا قیمت لحظه ای یک دارایی اساسی بالاتر از قیمت های معاملاتی در بازار سلف باشد.

نکات کلیدی

• عقب ماندگی زمانی است که قیمت فعلی یک دارایی اساسی بالاتر از قیمت های معاملاتی در بازار سلف باشد.
• عقب ماندگی می تواند در نتیجه تقاضای بیشتر برای یک دارایی در حال حاضر نسبت به قراردادهای سررسید در ماه های پیش رو از طریق بازار سلف رخ دهد.
• معامله گران از عقب ماندگی برای کسب سود با فروش کوتاه در قیمت فعلی و خرید با قیمت پایین تر استفاده می کنند.

عقب ماندگی

درک عقب ماندگی

شیب منحنی برای قیمت های سلف مهم است زیرا منحنی به عنوان یک شاخص احساسات استفاده می شود. قیمت مورد انتظار از دارایی های اساسی همواره در حال تغییر است, علاوه بر قیمت قرارداد فردا, بر اساس اصول, موقعیت تجاری, و عرضه و تقاضا.

قیمت نقطه یک اصطلاح است که توصیف قیمت فعلی بازار برای یک دارایی یا سرمایه گذاری است, مانند امنیت, کالا, یا یک ارز. قیمت لحظه ای قیمتی است که دارایی می تواند در حال حاضر خریداری یا فروخته شود و در طول روز یا در طول زمان به دلیل نیروهای عرضه و تقاضا تغییر خواهد کرد.

این بدان معناست که انتظار می رود قیمت فعلی بیش از حد بالا باشد و قیمت لحظه ای مورد انتظار در نهایت سقوط کند. این وضعیت عقب ماندگی نامیده می شود.

مثلا, زمانی که قراردادهای سلف قیمت پایین تر از قیمت نقطه, معامله گران کوتاه دارایی در قیمت نقطه خود را به فروش و خرید قرارداد سلف برای سود. این باعث می شود قیمت لحظه ای مورد انتظار در طول زمان کاهش یابد تا در نهایت با قیمت سلف همگرا شود.

برای معامله گران و سرمایه گذاران قیمت های سلف پایین تر و یا عقب ماندگی یک سیگنال است که قیمت فعلی بیش از حد بالا است. در نتیجه انتظار می رود که قیمت لحظه ای در نهایت با نزدیک شدن به تاریخ انقضای قراردادهای سلف کاهش یابد.

عقب ماندگی گاهی اوقات با منحنی سلف معکوس اشتباه گرفته می شود. در اصل بازار سلف انتظار قیمت های بالاتر در سررسید دیگر و قیمت های پایین تر به عنوان شما حرکت می کند و نزدیک به روز در حال حاضر زمانی که شما همگرا در حال حاضر قیمت. نقطه مقابل عقب ماندگی کنتانگو است که قیمت قرارداد سلف در برخی از انقضاهای بعدی بالاتر از قیمت مورد انتظار است.

عقب ماندگی می تواند در نتیجه تقاضای بیشتر برای یک دارایی در حال حاضر نسبت به قراردادهای سررسید شده از طریق بازار سلف رخ دهد. علت اصلی عقب ماندگی در بازار سلف کالاها کمبود کالا در بازار نقدی است. دستکاری عرضه در بازار نفت خام معمول است. به عنوان مثال برخی از کشورها تلاش می کنند قیمت نفت را در سطوح بالا نگه دارند تا عواید خود را افزایش دهند. معامله گران که خود را در پایان از دست دادن این دستکاری پیدا می کنند و می توانند زیان های قابل توجهی را متحمل شوند.

سرمایه گذاران که خالص بلند مدت کالا از افزایش قیمت سلف در طول زمان به عنوان قیمت سلف و قیمت نقطه همگرا هستند. علاوه بر این, یک بازار سلف که عقب ماندگی را تجربه می کند برای دلالان و معامله گران کوتاه مدت که مایل به کسب سود از داوری هستند مفید است.

اما, سرمایه گذاران می تواند از دست دادن پول از عقب ماندگی اگر سلف قیمت همچنان به سقوط, و انتظار می رود قیمت نقطه تغییر نمی کند با توجه به حوادث بازار و یا رکود اقتصادی. همچنین سرمایه گذاران معاملات عقب مانده به دلیل کمبود کالا می توانند موقعیت های خود را به سرعت تغییر دهند اگر تامین کنندگان جدید به اینترنت بیایند و تولید را افزایش دهند.

مبانی سلف

قراردادهای سلف قراردادهای مالی است که خریدار را ملزم به خرید یک دارایی اساسی و فروشنده را ملزم به فروش دارایی در یک تاریخ از پیش تعیین شده می کند. قیمت سلف قیمت قرارداد سلف یک دارایی است که بالغ و حل و فصل در اینده است.

برای مثال یک قرارداد در ماه دسامبر در ماه دسامبر بالغ می شود. فیوچرز به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا با خرید یا فروش اوراق بهادار یا کالای اساسی قیمت را قفل کنند. سلف تاریخ انقضا و قیمت از پیش تعیین شده است. این قراردادها به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا دارایی اساسی را در سررسید تحویل بگیرند یا قرارداد را با یک تجارت جبران کنند. تفاوت خالص بین قیمت خرید و فروش خواهد بود پول نقد حل و فصل.

عقب ماندگی می تواند برای دلالان و معامله گران کوتاه مدت که مایل به کسب سود از داوری هستند مفید باشد.

از عقب ماندگی می توان به عنوان یک شاخص پیشرو استفاده کرد که نشان می دهد قیمت های لحظه ای در اینده سقوط خواهند کرد.

سرمایه گذاران می تواند از دست دادن پول از عقب ماندگی اگر سلف قیمت همچنان به حرکت پایین تر است.

عقب ماندگی معاملات به دلیل کمبود کالا می تواند منجر به ضرر شود اگر تامین کنندگان جدید برای افزایش تولید به اینترنت بیایند.

عقب ماندگی در مقابل کانتانگو

اگر قیمت ها با هر تاریخ سررسید متوالی در بازار سلف بالاتر باشد به عنوان یک منحنی شیب دار رو به جلو توصیف می شود. این شیب رو به بالا—معروف به کانتانگو—نقطه مقابل عقب ماندگی است. نام دیگر این منحنی شیب دار رو به بالا جلو است.

در کنتانگو قیمت قرارداد فرود نوامبر بالاتر از ماه اکتبر است که بالاتر از ماه جولای و غیره است. در شرایط عادی بازار منطقی است که قیمت قراردادهای سلف تاریخ سررسید را هرچه بیشتر افزایش دهد زیرا شامل هزینه های سرمایه گذاری مانند حمل هزینه یا هزینه ذخیره سازی یک کالا می شود.

زمانی که قیمت های سلف بالاتر از قیمت های فعلی هستند این انتظار وجود دارد که قیمت لحظه ای افزایش یابد تا با قیمت سلف همگرا شود. به عنوان مثال معامله گران قراردادهای کوتاه مدت یا کوتاه مدت را می فروشند که قیمت های بالاتری دارند و با قیمت های پایین تر خریداری می کنند. نتیجه تقاضای بیشتر برای کالا رانندگی قیمت نقطه بالاتر است. با گذشت زمان قیمت نقطه ای و قیمت سلف به هم نزدیک می شوند.

یک بازار سلف می تواند بین کانتانگو و عقب ماندگی تغییر کند و برای مدت کوتاه یا طولانی در هر دو ایالت باقی بماند.

مثال عقب ماندگی

مثلا فرض کنید در تولید نفت خام میانی غرب تگزاس به دلیل هوای نامناسب بحران وجود داشت. در نتیجه عرضه فعلی نفت به طرز چشمگیری کاهش می یابد. معامله گران و کسب و کار عجله و خرید نفت, که هل قیمت نقطه به 1 150 در هر بشکه.

با این حال معامله گران انتظار دارند که مشکلات هواشناسی موقتی باشد. در نتیجه قیمت قراردادهای سلف برای پایان سال نسبتا بدون تغییر باقی می ماند و 90 دلار در هر بشکه است. بازارهای نفت در حال عقب نشینی هستند.

طی چند ماه بعد مشکلات جوی حل می شود و تولید و عرضه نفت خام به سطح عادی باز می گردد. با گذشت زمان, افزایش تولید هل پایین قیمت نقطه به همگرایی با پایان سال قرارداد سلف.