در این قسمت از استودیوی فناوری R& G، اد بائر، مشاور مدیریت دارایی، با اد بلک، معاون فناوری، رسانه و ارتباطات از راه دور می‌نشیند تا درباره سفر خود از مطب خصوصی به مشاور داخلی (و دوباره) صحبت کند و افکار خود را در موردآینده بیت کوین های قابل معامله در بورس
رونوشت:
اد بلک: این اد بلک است و مایلم به همه در نسخه دیگری از پادکست R& G Tech Studio خوشامد بگویم. در این نسخه، من با دوست و همکارم، اد بائر، اینجا هستم. اد بائر یکی از فوق ستاره های ما در رده مدیریت دارایی است که تمرکز خاصی بر ETF دارد. اد، حضور شما در اینجا فوق العاده است—از حضور شما بسیار متشکرم. قبل از اینکه به سؤالات بپردازیم، می توانید کمی در مورد تاریخچه خود، در مورد خودتان، چگونگی رسیدن به Ropes & Grey و اینکه چه کسی هستید برای ما بگویید؟
اد بائر: مطمئنا. من در دفتر Ropes & Grey در سانفرانسیسکو هستم. من بعد از مدت ها کار در بلک راک در سانفرانسیسکو کار کردم. وقتی بلک راک BGI را خرید، من از نیویورک به سانفرانسیسکو منتقل شدم. و برای چندین سال، تیم حقوقی iShares را که شرکت بزرگ ETF است، اداره می‌کردم. سپس کار جالبی انجام دادم—از مطب خصوصی به مطب داخلی و سپس از داخل خانه به مطب خصوصی برگشتم. و نقطه ضعف اصلی همه اینها این است که 20 سال پس از فارغ التحصیلی از دانشکده حقوق مجبور شدم در کافه کالیفرنیا شرکت کنم.
اد بلک: فکر می‌کنم تو این کار را به سختی انجام دادی: 90 روز مرخصی از کار، چیزی جز درس خواندن، همه اینها.
اد بائر: بین شروع کار در روپس دو هفته مرخصی گرفتم. من چیزهایی را که نمی‌دانستم مطالعه کردم - مدت طولانی تمرین کردم، بنابراین واقعاً موضوع مهمی نبود.
اد بلک: به عنوان فردی که از دانشگاه کالیفرنیا برکلی فارغ التحصیل شد و بار کالیفرنیا را گرفت و آن را به عنوان نوعی شکنجه بدیع تجربه کرد، واضح است که شما وکیلی بهتر از من هستید. برای من خیلی سخت بود، اگرچه از پس آن برآمدم. و شما در سانفرانسیسکو زندگی می کنید؟این فقط پایگاه خانه شما برای تمرین نیست، این پایگاه خانه برای زندگی است؟
اد بائر: بله، در منطقه خلیج. من در شرق شهر هستم و از نظر محیطی به نوعی دنیا دور است. در تابستان به طور قابل توجهی گرمتر است و در واقع در زمستان، جایی که من زندگی می کنم، کمی خنک تر است، حتی اگر 17 مایل از دفتر فاصله دارد.
اد بلک: درست در طرف دیگر آن تپه ها. بیایید به آن برسیم - اولین سوالی که از شما دارم یک سوال کلی است. Inside Ropes، در حال حاضر، مشتریانی که روی آنها تمرکز می کنید چه کسانی هستند و چه کاری انجام می دهید که آنها را به مشتریان خوشحال می کند؟
Ed Baer: من بیشتر با مشتری های ETF کار می کنم - این بخش عمده ای از تمرین من است. اما من همچنین تعدادی از کارهای رمزنگاری را انجام می دهم ، و در واقع ، ETF ها اینگونه هستند که من در فضای رمزنگاری شرکت کردم. اندکی پس از پیوستن به طناب ها ، من توسط دوقلوهای Winklevoss استخدام شدم تا با یک بیت کوین ETF کمک کنم. در نهایت ، این ناموفق بود ، و برای بسیاری از مشتری های دیگر ، از جمله مشتریانی که با آنها کار کرده ام ، ناموفق است. بنابراین ، من با مدیران دارایی بزرگ مستقر و همچنین با مدیران دارایی نوپا کار می کنم. و من با تجربه BlackRock خود خوش شانس هستم - دوستان زیادی دارم که در سایر مدیران دارایی هستند که برخی از آنها شرکت های ETF را راه اندازی می کنند.
اد بلک: وای. و کاملاً خارج از نظم-من فقط باید این سؤال را بپرسم: آیا ما هرگز می خواهیم یک ابزار بیت کوین مبادله ای را در آنجا (ETF ، ETP) بدست آوریم؟آیا این اتفاق خواهد افتاد؟
اد بائر: من فکر می کنم در یک مقطع اتفاق می افتد. من فکر نمی کنم در حالی که صندلی فعلی SEC صندلی است ، احتمالاً این اتفاق خواهد افتاد. در حال حاضر ، برخی از دادخواستها برای یکی از بنگاه هایی که محروم شده است ، در ادامه این فرصت است ، و آنها طبق قانون رویه های اداری شکایت می کنند ، و این ممکن است کاتالیزور باشد ، اما این دادخواستها سالها طول می کشد. و بنابراین ، من خوشبین نیستم که حداقل در دو سال آینده چیزی وجود داشته باشد.
ED Black: اگر مجبور بودید در فضای ETF که با آنها کار می کنید در مورد این مشتری ها فکر کنید ، و به ویژه به نظر می رسد که چگونه فناوری فعالیت رانندگی در اطراف ETF ها است ، آیا در حال حاضر موارد کلیدی وجود دارد که در صفحه شما وجود دارد. شما می بینید که فناوری نقش مهمی در نحوه مشاهده مشتری ها ، مسائلی که با آنها روبرو هستند و چگونه ما به آنها کمک می کنیم تا این مشکلات را حل کنند ، بازی می کنند؟چیزی در طول آن خطوط؟
اد بائر: بله ، مطمئناً. صنعت ETF به طور سنتی خود را به عنوان یک راه حل فنی مالی تلقی کرده است ، بنابراین یک وسیله نقلیه سنتی سرمایه گذاری شده را می گیرد و سپس اجازه می دهد تا معاملات روزانه داخل کشور. و فرآیند ایجاد و رستگاری برای ETF ها بسیار متکی به سبدهای پرتفوی است که به صورت الکترونیکی ساخته شده اند - محاسبات وجود دارد که در طول روز انجام می شود. تاریخچه ETF ها این است که یک راه حل مبتنی بر فناوری وجود دارد-تا حد زیادی یک راه حل سهام عدالت بوده است. بنابراین ، ETF در فضای درآمد ثابت بسیار کوچکتر ، بسیار کمتر محبوب است ، برای زمان کمتری وجود داشته است ، اما واقعاً فرصت زیادی در فضای ETF برای درآمد ثابت وجود دارد. و بنابراین ، یکی از مواردی که ما به مشتریان کمک می کنیم این است که بفهمیم چگونه می توان سیستم ها را برای تجارت ETF های درآمد ثابت تجارت کرد به گونه ای که آنها قادر به معامله شبیه به نحوه کار ETF های سهام هستند.
اد بلک: و آیا این چیزی است که شما می گویید اکنون روی آن کار می کنید؟آیا می توانید خاص باشید؟
ED Baer: مطمئناً. بنابراین ، من یک مشتری خاص ، bondbloxx دارم و با آنها بسیار نزدیک کار می کنم. و همانطور که اشاره کردم ، این دوستان من هستند که این مغازه را شروع کرده اند ، و آنها یکی از تنها مغازه هایی هستند که در آنجا وجود دارد که به طور خاص برای کار در ETF های درآمد ثابت تشکیل شده است. اینها همه افرادی هستند که در این زمینه متخصص هستند - آنها در فضای ETF برای بازارهای سرمایه ETF و فناوری تجارت بسیار پیشگام بودند. و قبل از تنظیم عملیات خود ، من ساعت ها و ساعت ها با آنها با مشاوران خود - طراح نرم افزار سیستم تجارت - با آنها صرف کردم و ما در مورد چگونگی ایجاد کارآمد سبدهای ETF و نظارت بر فعالیت صحبت کردیم. و بنابراین ، این یکی از مواردی است که احساس می کنم یک وکیل خارجی برای کار در این نوع سطح معمولی نیست.
Ed Black: این معمولی نیست که هنگام کمک به مشتریان خود ، آستین های خود را به روشی که انجام می دهید ، بپیچید. به دلیل تمام این تجربه های داخلی که شما داشتید ، واقعاً می توانید به آنها کمک کنید تا کارها را انجام دهند.
اد بائر: بله ، این دقیقاً درست است. همانطور که گفتم ، من با مشاور آنها تلفنی نشسته ام ، چه کسی شخصی بود که این سیستم های تجاری را طراحی کرده است ، و او یک سؤال از من پرسید و گفت: "نظر شما در این مورد چیست؟آیا این به صورت قانونی کار خواهد کرد؟ "و آنها به یک سیستم رسیدند ، و این سیستمی است که آنها برای ساخت سبد های خود و نظارت بر موقعیت نمونه کارها درآمد ثابت خود اجرا کرده اند.
ED Black: بگذارید کمی به Crypto برگردم ، که شما ذکر کردید. من آن را دریافت می کنم-من در اوایل با آن سؤال بزرگ پریدم آیا می خواهیم یک ابزار مبادله ای را بدست آوریم؟اما من می دانم که بسیاری از سؤالات عملی دیگر در مورد Crypto وجود دارد که باز هم مانند این منطقه که به BondBloxx کمک کرده اید - یعنی مردم در تلاشند ساختار یا اساساً قابلیت های زیرساخت های بازار را ایجاد کنند که نقدینگی و معاملاتی را ایجاد می کندهمه این چیزها پیش می روند. و وقتی به Crypto و همه چیز در blockchain فکر می کنید ، می دانم که حداقل آنچه را که من در مقاله خوانده ام وجود دارد ، علاقه به این وجود دارد ، "آیا زیرساخت وجود دارد؟آیا سیستم عامل های معاملاتی وجود دارد؟آیا متولی وجود دارد؟آیا همه امنیت است؟ "آیا با آن منطقه درگیر شده اید؟
اد بائر: بله ، کاملاً. بنابراین ، شما درست است. جالب توجه این است که رمزنگاری در ابتدا برای تفکیک نهادهای رسمی و مواردی از این دست شکل گرفته بود ، و همانطور که به دنبال به دست آوردن مشروعیت بود ، آنها توسط دنیای مالی سنتی پذیرفته شده اند - بنابراین متولیان ، همتایان مرکزی و مواردی از این دست. و بنابراین ، ما با بسیاری از مشتریان خود بسیار نزدیک کار کرده ایم. ما موقوفات و چیزهای بزرگ دانشگاه داریم و آنها این اوراق بهادار گسترده را دارند و بسیاری از آنها در حال بررسی رمزنگاری هستند. و بنابراین ، ما با برخی از متولیان کار می کنیم و سعی می کنیم توافق نامه های حضانت ، توافق نامه های تجاری و مواردی از این دست را برای این سرمایه گذاران بزرگ نهادی تنظیم کنیم. جالب است زیرا این سرمایه گذاران بسیار پیشرفته هستند ، اما وقتی صحبت از رمزنگاری می شود ، این همان کاری نیست که آنها قبلاً انجام می دهند. به عنوان مثال ، ترتیبات حضانت آنها کاملاً متفاوت است زیرا به جای اینکه فقط به یک بانک بزرگ مانند State Street ، Bny Mellon یا چیزی شبیه به آن بروید ، آنها باید با یک شرکت به نام Kraken یا Coinbase کار کنند - چیزی که کاملاً جدید است. و در حالی که آنها برای رمزنگاری بسیار خوب تثبیت شده اند ، همه آنها در 10 سال گذشته شکل گرفته اند.
Ed Black: برای من به نظر می رسد مانند این یکی دیگر از موقعیت هایی است که توانایی شما برای بالا بردن آستین های شما و واقعاً عملی بودن به دلیل تجربه دست و پا در این بازارها ، واقعاً سود سهام را پرداخت می کند-اما آیا من این حق را دارم؟
اد بائر: من مطمئناً دوست دارم چنین فکر کنم. مدل حضانت سنتی در مورد تأمین دارایی ها و مواردی از این دست صحبت می کند ، بنابراین وقتی امنیت یا اوراق قرضه دارید ، می توانید با داشتن یک کتاب از طریق یک سپرده گذاری رسمی ، کتاب های خود را نمایندگی کنید تا شواهدی وجود داشته باشد. با داشتن دارایی های دیجیتال ، اثبات این شواهد کمی سخت تر است زیرا در اصل یک کلید خصوصی است که با یک کلید عمومی در این blockchain عمومی جفت شده است که در آن افراد دیگر می توانند ببینند که در آنجا است. چگونه می توانید بر آن کنترل کنید و چگونه آن را ایمن نگه دارید؟این شامل فن آوری های به سرعت در حال تحول است. آنها در مورد ذخیره سازی سرد صحبت می کنند ، این موارد کاملاً آفلاین است - در هر کجا به اینترنت وصل نمی شوند. سپس آنها در مورد ذخیره گرم صحبت می کنند ، جایی که برای تسهیل معاملات ، شما باید تا حدودی در ارتباط باشید. و بنابراین ، شما باید بین ذخیره گرم و ذخیره سازی سرد حرکت کنید. شما باید این کنترل های مختلف را در محل خود داشته باشید (کنترل های چند امضا) و مواردی مانند Sharding of Keys خصوصی ، جایی که کلید خصوصی را به قطعات می شکنید تا آن را ایمن نگه دارید ، و به دو یا چند نفر نیاز دارد تا با هم جمع شوندروی دارایی دیجیتال عمل کنید. بنابراین ، این یک فضای واقعاً جالب است.
Ed Black: چیزهای جذاب. خوب ، بگذارید یک سوال دیگر بپرسم. حداقل بر اساس آنچه در مقالات خوانده ام ، وقتی به مزیت ETF ها نگاه می کنید ، یکی از دلایلی که ETF ها به نوعی بازار را جارو کرده اند این است که آنها به صورت خودکار اداره می شوند - یعنی آنها یک هستنداستراتژی سرمایه گذاری ، یک معادله سرمایه گذاری تعیین شده و این باعث کاهش چشمگیر هزینه های اداری می شود. شما برای قضاوت کسی پرداخت نمی کنید ، و به خصوص در بازارهای مایع برای ETF ، آنها می توانند چیزی باشند که برای سرمایه گذار با زیرساخت های بسیار کم هزینه انجام می دهد. شما نگاه می کنید که بقیه جهان در خارج از ETF ها ، صریحاً ، مردم به سمت مشاورین روبو حرکت می کنند ، برای مدل سازی سیستم عامل ها ، به همه این موارد دیگر که ETF نیستند اما دارای همان پروفایل بسیار خودکار ، رک و پوست کنده و با راندمان بالا هستند. از نظر هزینهآیا شما به هیچ وجه با آن جنبه از نحوه تأثیر فناوری بر بازارها درگیر هستید - اتوماسیون آنچه قبلاً مدیریت سرمایه گذاری "اختیاری" نامیده می شد؟
اد بائر: بله، قطعا. بنابراین، آنچه شما توضیح دادید واقعاً بازار ETF شاخص است. این یک ETF است که S& P 500 کلاسیک، راسل 1000 یا شاخص کل بارکلیز را ردیابی می‌کند - این شاخص‌های بزرگ که سالها و سالها به‌طور سنتی توسط سرمایه‌گذاران نهادی به عنوان معیار استفاده می‌شوند. بنابراین، ETF قادر است این استراتژی ها را به روشی بسیار مقرون به صرفه ارائه دهد. و پس از آن، وقتی با فناوری که شما توضیح دادید، این نمونه کارها مدل و پلتفرم‌های مشاوره رباتیک، ETFها واقعا وسیله‌ای عالی برای آن هستند. بنابراین، این یکی از مواردی است که همه مشتریان ما به آن علاقه زیادی دارند.
اد بلک: دست نگه دارید، بنابراین مشاور روبو در پلتفرم مدل در بالای ETF های زیربنایی قرار می گیرد و یک پیشنهاد سفارشی ایجاد می کند؟
اد بائر: درست است. بنابراین، می‌توان آن را سفارشی کرد، اما اغلب درست مثل این است که به یک مشاور مالی مراجعه می‌کنید - می‌نشینید، در مورد میزان تحمل ریسک‌تان، افق‌های زمانی‌تان، آنچه باید سرمایه‌گذاری کنید و اهدافتان صحبت می‌کنید. هستند، و سپس مدل‌هایی وجود دارند که معمولاً متناسب با گروههای افراد طراحی شده‌اند، نه لزوماً طراحی سفارشی برای شما. و بنابراین، شما با مشاور روبو کار خواهید کرد - اساساً به صورت آنلاین، به این سؤالات پاسخ می دهید و می گوید: "بر اساس آنچه شما گفتید، ما فکر می کنیم این مجموعه شامل این هفت ETF است..."
اد بلک: «... فقط ترکیب مناسبی را ارائه خواهد داد—این فقط کوکتل مناسب برای شماست.»و شما به طور مشابه کار می کنید، نه تنها با افراد ETF، بلکه با افرادی که پلتفرم های Robo-Avisor و پلت فرم های نمونه نمونه کارها را کنار هم می گذارند، درست است؟
اد بائر: بله، قطعا. بنابراین، هدف مشتریان ETF ما ورود به این پلتفرم‌ها است و هدف این مشتریان پلتفرم این است که بتوانند تعداد زیادی راه‌حل ارائه دهند که شامل ETF از ارائه‌دهندگان مختلف است. و این رابط فناوری که اساساً یک ربات است - شما به سؤالات پاسخ می دهید و ربات اساساً به شما توصیه می کند. این توصیه اغلب شامل مجموعه ای از ETF ها است، و برخی از آنها مدیران مجرد هستند، بنابراین ممکن است همه ETF های موجود در پورتفولیو از یک مدیر هستند، و برخی بسته به راه حل مناسب، آن ها را با هم ترکیب می کنند.
اد بلک: درست است ، اما در هر صورت ، شما به آنها کمک می کنید تا این مسئله را جمع کنند. خوب ، کمی از زمان کار می کنم - می خواهم چرخ دنده ها را تغییر دهم. در چند دقیقه گذشته که ما داریم ، می خواهم چند سؤال بپرسم. اکنون ، من این را بخش تست شخصیت پادکست ، چاپ می نامم. بنابراین ، سوالات احمقانه ، من آن را دریافت می کنم ، اما فقط بهترین پاسخ خود را به من بدهید. خواهیم دید که با چه چیزی روبرو می شویم. آیا به کنسرت می روید؟و اگر چنین است ، مورد علاقه شما چه بوده است؟
Ed Baer: من به کنسرت می روم - نه به اندازه قبلاً ، اما در حال رشد بیشتر ، بیشتر درآمد من در دبیرستان و کالج به خرید بلیط کنسرت اختصاص یافته است. در دبیرستان ، این احتمالاً نمایش مورد علاقه من است ، من موفق شدم بلیط برای کمک زنده در فیلادلفیا کسب کنم. یک دسته از دوستانم و من رفتیم ، از جمله برخی از اعضای خانواده ام. و یکی از افرادی که من آوردم همسر فعلی من بود ، اما با وجود بهترین تلاش من ، در آن زمان هنوز دوست دختر من نبود - اما سرانجام او دوست دختر من شد و سرانجام همسرم.
اد بلک: وای. بنابراین ، کنسرت های راک فقط سرگرم کننده نبودند ، بلکه از راه های اساسی و مهم برای شما سازنده بودند. و آیا به کنسرت های راک ادامه داده اید؟اکنون باید بپرسم ، حالا که می دانم همسرت از طریق کنسرت راک شما همسرتان است ، کنسرت های راک نقش دیگری در خانواده خود داشته اند؟
ED Baer: مطمئناً. همسرم به همان اندازه نمایش های من نمی رود ، اما از سنین جوانی شروع می کنم ، بچه هایم را به موسیقی زنده می کشم. و یکی از کارهایی که ما سعی کرده ایم انجام دهیم ، و این به اصرار بچه های من بود ، این است که آنها علاوه بر موسیقی مدرن تر ، می خواستند برخی از گروههای سنتی و سنتی راک را ببینند. نظریه آنها این است که آنها می خواستند این گروهها را قبل از مرگ ببینند ، و بنابراین Who ، Black Sabbath ، AC/DC و دیگران در لیست آنها قرار گرفته اند.
اد بلک: "آنها را قبل از مرگ آنها ببینید" - با توجه به اینکه این گروهها معاصران من بودند ، احساس خوبی می کنم. Black Sabbath و AC/DC ، آیا این کنسرت هایی که شما به دنبال پیر و جوان بودید؟این دسته موسیقی شماست؟
اد بائر: وقتی جوان تر بودم خیلی زیاد نبود. قطعاً چه کسی بوده است که می توانم ببینم که چه کسی احتمالاً ده بار یا بیشتر است. اما بسیاری از چیزهای مختلفطعم من تمایل دارد اکنون بیش از آنچه که من جوان تر بودم ، این مسیر را بیش از حد اجرا کند. بنابراین ، من احتمالاً اکنون موسیقی سنگین تر از گذشته هستم.
اد بلک: جالب. این فقط به نمایش می رود ، چند سال در بازارها و شما یک طرفدار فلز سنگین هستید. خوب ، یک سوال دیگر ، پس ما به شما اجازه می دهیم: در یک کره بادام زمینی و ساندویچ ژله ای ، مهمتر ، کره بادام زمینی یا ژله؟
اد بائر: من می گویم نان ، صریح. برای من ، یک کره بادام زمینی و ساندویچ ژله ای به نان سفید نیاز دارد. من در ساحل شرقی بزرگ شدم و این به معنای نان شگفت انگیز است ، و این همان چیزی است که من با آن بزرگ شدم.
Ed Black: Wonder Bread - "بدن قوی 12 راه را ایجاد می کند."
اد بائر: آیا این عبارت است؟من این عبارت را به یاد نمی آورم.
اد بلک: وقتی من بچه بودم ، اما پیر هستم. و نان سفید ، به طور خاص؟
اد بائر: بله ، این درست است. بنابراین ، در موارد بسیار نادری که امروز نان سفید را خریداری می کنیم - بچه های من هم از خانه و هم در مدرسه ، در کالج دیگر خارج هستند - در طول یک هفته ، سه یا چهار کره بادام زمینی و ساندویچ ژله ای می خورم. در غیر این صورت ، من واقعاً آنها را نمی خورم.
Ed Black: یک ترکیب جالب - یک طرفدار فلز سنگین که عاشق نان شگفت انگیز است. من نمی دانم که آیا این دو چیز با هم پیش می روند. با تشکر از شما ، و از همه کسانی که گوش کرده اند ، متشکرم که به من در جدیدترین نسخه پادکست استودیوی R& G Tech پیوستند. پادکست های R& G Tech Studio در وب سایت Ropes & Grey ، در صفحه استودیوی R& G Tech در دسترس هستند. آنها همچنین از طریق کلیه خدمات پخش عادی در هر جایی که پادکست های خود را دریافت می کنید ، ارسال و در دسترس هستند. خیلی ممنونم.
