تقریباً غیرممکن است که به رسانه های اصلی مانند CNBC بدون میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) نقطه کانونی در بین شاخص های سهام باشد. من خودم مقصر هستم که هر وقت از او سؤال می شود که بازار چگونه کار می کند ، قیمت داو را نقل می کنم. به طور کلی "داو" شاخص پیش فرض است که همه ما هر زمان که در مورد بازار سهام صحبت می کنیم به آن اشاره می کنیم.
جالب است زیرا در بین جامعه مشاور مالی S& P 500 فهرست برتر ایالات متحده در نظر گرفته می شود. با این حال ، این ارتباط عجیب و غریب بین آنچه رسانه ها گزارش می دهند و آنچه مشاوران واقعاً معتقدند معیار برتر است ، وجود دارد. با توجه به این نکته ، زمان آن رسیده است که رکورد را مستقیماً تنظیم کرده و به یک سرمایه گذار متوسط در مورد آنچه بیشتر مشاوران می دانند درست باشد ، اطلاع دهید - میانگین صنعتی داو جونز یک معیار بسیار منسوخ است که باید در قفسه قرار گیرد.
ابتدا یک درس تاریخ مختصر
DOW یک شاخص بازار سهام ایالات متحده است که عملکرد 30 شرکت بزرگ ذکر شده در بورس اوراق بهادار ایالات متحده را اندازه گیری می کند. این نخستین بار در سال 1896 توسط چارلز داو (بنیانگذار وال استریت ژورنال) و ادوارد جونز به عنوان راهی برای پیگیری عملکرد سهام 12 شرکت بزرگ صنعتی ایجاد شد. از آن زمان تکامل یافته است که شامل 11 بخش اقتصاد ایالات متحده است. اگرچه در حال حاضر فقط 8 مورد از 11 بخش ارائه شده است. داو قدیمی ترین شاخص ایالات متحده است و به همین دلیل ، برای همیشه یک چوب سنجی مؤثر برای مورخان بازار خواهد بود.
داو همچنین می تواند به عنوان روشی خوب برای سرمایه گذاران منفعل عمل کند تا در معرض یک سبد متنوع سهام قرار بگیرد. از نظر فرضیه ، اگر یک سرمایه گذار بتواند مستقیماً در شاخص DOW سرمایه گذاری کند ، آنها طی 4 دهه گذشته بازده خوش تیپ کسب می کردند. قیمت بسته شدن داو برای پایان ماه ژوئیه در سال 1980 2،915 بود. به سرعت به جلو امروز و داو در 26428 (از 31 ژوئیه 2020) بسته شد. به عبارت دیگر ، اگر 10،000 دلار در اول اوت 1980 سرمایه گذاری کرده اید ، امروز حساب شما 80،662 دلار ارزش دارد.
بنابراین مسئله این نیست که آیا DOW خود راهی مفید برای سرمایه گذاران است که به طور منفعلانه پول زیادی در بازار سهام کسب کنند. مشکل این است که DOW در ناخودآگاه ما به عنوان معیار برتر برای سهام ایالات متحده وارد می شود ، که اگر درک کنید که این فهرست چگونه کار می کند ، معنی ندارد.
بسیاری از نقص های داو
یکی از بزرگترین دست و پنجه نرم در بین متخصصان سرمایه گذاری در مورد DOW این است که فقط عملکرد 30 شرکت آمریکایی را ردیابی می کند. آیا این واقعاً یک تصویر دقیق از بازار سهام ایالات متحده است؟به خصوص وقتی در نظر بگیرید که تقریباً 3600 شرکت با تجارت عمومی در بورس اوراق بهادار ایالات متحده وجود دارند.
مطمئناً اندازه این شرکت یک عامل را بازی می کند ، زیرا 30 شرکت ذکر شده در DOW همه نام های تراشه آبی هستند. با این حال ، یکی از شرکت های موجود در این فهرست ، یک فرایند تا حدودی دلخواه است. این حتی 30 شرکت برتر با اندازه نیست که این شاخص را تشکیل می دهند. آنها فقط باید شرکت های بزرگ و محترم باشند. شرکت های ضعیف تر یا ناکام در نهایت از زمان به موقع حذف می شوند. با این حال ، هیچ فرمول ریاضی واضح و روشن وجود ندارد که هنگام اضافه شدن یا حذف یک شرکت ، به شاخص سیگنال می دهد. در عوض ، مؤلفه های این شاخص توسط گروهی از افراد انتخاب می شوند که برای شاخص های S& P Dow Jones کار می کنند.
اگر این روند به عنوان گل روشن نباشد ، فقط بهتر می شود. به جای استفاده از بازار سرمایه گذاری شده (ارزش واقعی یک شرکت) مانند S& P 500 ، DOW یک شاخص با وزن است. وزن قیمت به این معنی است که شرکت هایی که دارای سهام بالاترین قیمت هستند وزن بیشتری را در این شاخص نسبت به شرکت هایی با قیمت پایین تر می گیرند. مشکل این است که سهام با قیمت بالاتر لزوماً با یک شرکت با ارزش بالاتر ارتباط ندارد. نکته مهم ، شرکت های مسافرتی کوچکترین سهام با وزن کلاه در بازار هستند ، اما به دلیل قیمت سهم خود ، هفدهمین مؤلفه برتر در DOW است.
جدول زیر با رتبه نزولی ، تضاد بین چگونگی جمع شدن اجزای داو در فهرست S& P 500 را نشان می دهد.
نمونه بارز این که چرا روش وزن به ویژه برای سرمایه گذاران ناآگاه است این است که اپل اخیراً از تقسیم سهام 4 بر 1 خبر داده است. در حال حاضر ، اپل در بالای شاخص DOW به عنوان بالاترین موقعیت وزنی در 11 ٪ قرار دارد ، اما هنگامی که سهام آن در اواخر ماه اوت تقسیم می شود ، انتظار می رود که به هجدهمین لیست برتر کاهش یابد. سرمایه گذاران در ETF DIA خوشحال نخواهند شد که بدانند اپل تأثیر کمتری در عملکرد DOW خواهد داشت. به درستی ، S& P 500 همچنان اپل را به عنوان برتر خود ذکر کرده است زیرا اپل نیز با سرمایه گذاری در بازار بزرگترین شرکت در ایالات متحده است. توجه داشته باشید که این یک تصادف خنده دار است که اپل در رده های داو و S& P 500 برتر است.
اما صبر کنید ... تعداد بیشتری وجود دارد. چگونه می توان هر شاخص سهام را دقیق ترین شاخص بازار ایالات متحده در نظر گرفت بدون اینکه شرکت های غالب مانند آمازون ، گوگل ، فیس بوک و برکشایر هاتاوی را شامل شود؟یک لحظه صبر کن. هیچ یک از این شرکت ها ذکر نشده اند! اگر تا به حال زمان مناسبی برای استفاده از عبارت WTF وجود داشته باشد ، در این راستا قرار دارد.
محرومیت آمازون از داو باید بزرگترین سرچشمه سر باشد. به عنوان سومین شرکت بزرگ در ایالات متحده ، آمازون به معنای واقعی کلمه بر زندگی روزانه شخصی ما حاکم است ، تقریباً در هر بخش از اقتصاد ما لمس می کند و همچنان در زمانی که بسیاری از آنها از کار خود خارج می شوند ، به نیروی کار خود اضافه می کند (سرفه می شوند (سرفه)بوئینگ. سرفه). در عوض ، جدیدترین موارد اضافی Dow Walgreens Boots Alliance در سال 2018 و Dow Inc (شرکت شیمیایی نه شاخص) در سال 2019 بود.
آنها هنگام ارزیابی این 2 مورد اضافی از دیدگاه وزن در بازار ، به ترتیب 175 مین شرکت بزرگ و 173 بزرگ در ایالات متحده قرار می گیرند. بله ، این برای من هم کاملاً معنی دارد. شاید اگر شرکت خود را بعد از فهرست نامگذاری کنید ، شرکت شما می تواند یک روز نیز اضافه شود. شرکت جونز ، کسی؟
من حقیقت را می خواهم ... شما نمی توانید حقیقت را اداره کنید
اگر یک سرمایه گذار متوسط فقط حقیقت را می دانست ، آنها کمتر به جایی که داو سال را به پایان رسانده و آن را به متخصصان مالی و مورخان واگذار می کند. 124 سال تسلط بر ذهن ما موانعی است که به نظر می رسد بعید است بر آن غلبه کند. بی تحرکی یک چیز دشوار است.
درعوض ، من گمان می کنم که DOW سالها به عنوان "بازار" در رسانه های محبوب ادامه خواهد یافت ، اگر نه ده ها سال. همه اینها با وجود این واقعیت که S& P 500 از نظر رتبه بندی و مرتب سازی بهترین های بهترین در تجارت ایالات متحده ، معیار بسیار برتر است. بنابراین ، آن را به یک شاخص بسیار بهتر از نحوه کار ایالات متحده تبدیل می کند.
